Según un informe de Fidelitas, en junio de 2026 los cheques rechazados crecieron 6,6% mensual y se estabilizaron en unas 80.000 unidades. La mora empresarial sigue alta y el crédito no logra expandirse.
La empresa argentina Fidelitas, especializada en información crediticia, publicó un informe sobre la evolución de la cadena de pagos en junio de 2026. El estudio indica que los cheques rechazados aumentaron 6,6% respecto de mayo y se ubicaron en torno a las 80.000 unidades mensuales.
Según el informe, este volumen refleja la persistencia de problemas de liquidez que afectan especialmente a las pequeñas y medianas empresas. Además, la mora empresarial continúa en niveles altos y el crédito no recupera dinamismo para acompañar la actividad productiva.
En paralelo, el Score Económico y Riesgo Fidelitas (SERF) registró en junio una mejora de 2,7%, impulsado por variables financieras como la desaceleración de la inflación, una menor presión sobre el riesgo país y una reducción de 4,9% en la cantidad de deudores en mora, tras el máximo histórico de mayo.
Félix El Idd, CEO de Fidelitas, afirmó: “La mejora del SERF muestra que algunas variables macroeconómicas comienzan a ordenarse, pero la economía real todavía transita un escenario muy exigente. Los cheques rechazados siguen en niveles récord, la mora empresarial continúa elevada y el crédito permanece restringido. Hasta que esas variables no comiencen a normalizarse, será difícil hablar de una recuperación sostenida de la actividad”.
El informe señala que la cadena de pagos sigue siendo un indicador clave de la situación económica. El incremento de cheques rechazados evidencia las dificultades de las empresas para sostener su capital de trabajo en un contexto de tasas de interés elevadas, escasa liquidez y un mercado crediticio que no logra expandirse. Esa combinación limita la capacidad de financiamiento y posterga decisiones de inversión y crecimiento.
En cuanto a la morosidad, el número de deudores bajó respecto del pico de mayo, pero desde Fidelitas consideran que es prematuro interpretar ese movimiento como un cambio de tendencia. Familias y empresas continúan operando bajo un elevado costo financiero, y el amplio spread entre tasas activas y pasivas dificulta el desarrollo de un mercado de crédito más profundo y accesible.
El SERF se mantiene en la categoría de “Señales Mixtas”, a 0,6 puntos del umbral de “Riesgo Elevado”. Esto refleja una economía que avanza a dos velocidades: el frente financiero muestra mayor estabilidad, mientras la actividad productiva, el consumo y el crédito presentan señales de debilidad.
De cara al segundo semestre, Fidelitas sostiene que la evolución de la mora será clave para consolidar la recuperación del sistema financiero. Una reducción sostenida permitiría liberar recursos inmovilizados por riesgo crediticio, favorecer una baja gradual de las tasas de interés y reactivar el financiamiento para empresas y consumidores. Hasta que eso ocurra, la fortaleza de la cadena de pagos seguirá siendo uno de los principales desafíos para la economía argentina.