El secretario de Hacienda, Carlos Guberman, expondrá este martes ante la Comisión de Presupuesto y Hacienda de la Cámara de Diputados para presentar el proyecto de Presupuesto 2027, que prevé un crecimiento de 4% y una inflación de 18% a diciembre de ese año. La Oficina de Presupuesto del Congreso difundió un análisis que contrasta las proyecciones oficiales con las estimaciones privadas.
El secretario de Hacienda, Carlos Guberman, asistirá este martes a la Cámara de Diputados para defender el proyecto de Presupuesto 2027, cuyas proyecciones de crecimiento llegan al Congreso más exigidas que cuando el Gobierno presentó la iniciativa. La exposición será la tercera consecutiva de Guberman ante la Comisión de Presupuesto y Hacienda, convocada oficialmente para las 12 en el Anexo C de la Cámara baja. El miércoles, a las 10, continuará la ronda con otros funcionarios que aún no fueron citados.
El proyecto oficial estima un crecimiento de 4% para 2027 y una inflación de 18% a diciembre de ese año, con un dólar de $1.847,6. Para 2026, el Gobierno proyecta un crecimiento de 3% y una inflación de 29%, frente al 5% y 10,1% respectivamente que había utilizado para construir el presupuesto del año anterior. También corrigió el dólar esperado para diciembre de 2026, desde $1.423 en el proyecto anterior hasta $1.600.
La Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC) difundió el último viernes su análisis sobre la ley de leyes para 2027 y confrontó los números oficiales con las últimas estimaciones disponibles. Hacienda proyecta 3% de crecimiento para este año y 4% para 2027. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), publicado por el Banco Central la semana pasada, redujo su previsión de 2026 a 1,5% y espera 2,5% para 2027. Además, el Banco Mundial calcula 2,1% y 3%, respectivamente.
La distancia también aparece en las variables nominales del año próximo. El proyecto prevé una inflación de 18% a diciembre de 2027 y un dólar de $1.847,6; la mediana del REM ubica esas variables en 21,2% y $2.008,5. Para 2026, en cambio, las diferencias se redujeron: Hacienda calcula 29% de inflación y un dólar de $1.600, frente a 30% y $1.614,3 del relevamiento privado.
La OPC incorporó una advertencia sobre la actividad. Con el crecimiento observado durante el primer semestre, calculó que para alcanzar el 3% anual previsto por Economía el PBI debería avanzar alrededor de 3,9% interanual durante la segunda mitad del año. También aclaró que el proyecto fue confeccionado antes de conocerse los datos completos del segundo trimestre.
Después llegaron nuevos registros del INDEC. En julio, el EMAE cayó 1,4% interanual y 2,9% desestacionalizado contra junio. En agosto, la industria manufacturera retrocedió 3,2% frente al mismo mes de 2025 y acumula una baja de 2,7% en ocho meses; la construcción cayó 4,4% interanual.
El punto que no cambió entre las tres presentaciones de Guberman es la regla fiscal. En su primera exposición, en octubre de 2024, la definió como «innegociable» y sostuvo que los gastos debían limitarse a los recursos disponibles. El mismo principio quedó después incorporado expresamente a la Ley de Presupuesto 2026 y vuelve a encabezar el proyecto para 2027.
Sobre esa base, el Ejecutivo proyecta para el año próximo un superávit financiero de $3,3 billones para el Sector Público Nacional, equivalente a 0,2% del PBI. Para la Administración Nacional, después de las transferencias al resto del sector público, el saldo positivo previsto es mucho menor: alrededor de $0,2 billones.
La OPC calcula en su informe que, utilizando una inflación promedio de 21,1%, los ingresos de la Administración Nacional deberían aumentar 3,5% real y los gastos 3,4%. A su vez, la presión tributaria nacional pasaría de 21,06% a 21,70% del PBI, impulsada por Ganancias, IVA, Combustibles y comercio exterior. Excluido el año excepcional de la pandemia, el organismo señaló que, en ese caso, el aumento de 0,64 puntos sería el mayor desde 2012, aunque el nivel seguiría debajo del promedio de la última década.
Esa relación entre actividad y recursos será uno de los puntos sensibles de la exposición. El Presupuesto necesita que la economía acelere y que la recaudación crezca en términos reales para sostener simultáneamente el mayor gasto previsto y la regla de superávit.
Así, este martes, Guberman volverá al Congreso con la misma regla fiscal que viene defendiendo desde 2024, pero con una discusión diferente por delante. También será el marco de una discusión política más amplia ya iniciada por universidades, discapacidad, reforma electoral y obras provinciales: cualquier modificación que implique mayores erogaciones deberá convivir con la cláusula que obliga a cerrar el ejercicio equilibrado o superavitario.